【导语】2025年，丁二烯价格变化与SBS市场行情报价变化具有较强的一致性，相关系数达0.9，SBS价格变化略滞后于丁二烯价格变化。丁二烯是作为SBS的重要组成部分，通常占SBS干胶生产所带来的成本的60%以上，占SBS油胶生产所带来的成本的42%左右，丁二烯的价格波动将主要是通过成本传导机制，进一步影响SBS玩家心态及预期，进而影响SBS市场行情报价走势。

  2020-2024年，丁二烯和SBS市场具有较强的一致性。近五年来，国内丁二烯市场行情报价区间震荡后明显走高，波动区间在4000至13850元/吨之间。2024年国内丁二烯市场行情报价震荡上行后区间整理，年内价格最高点亦为近五年来高点，对SBS市场走势形成指引和支撑。

  2024年国内丁二烯市场行情报价震荡上行后区间整理，4月开始整体价格运行区间明显高于过去十年中等水准，年内价格最高点亦为近五年来高点。随着国内丁二烯供应量有限，丁二烯价格重心逐渐上移。2024年丁二烯江浙市场均价在11673.4元/吨，较去年上涨41.2%。年内最高价在6月份在13850元/吨，最低价在1月份在8650元/吨。由于丁二烯在SBS原料占比最大，尤其在干胶原料构成中，丁二烯占比高达60%-70%，受此影响，国内SBS市场行情报价重心宽幅上行，2024年，华东市场湖南石化SBS干胶792E均价在14529元/吨，较去年同期涨14.44%，2024年，SBS市场行情报价受成本面影响力度增强。

  2025年初，中石化华东丁二烯出厂价格由11100元/吨涨至12700元/吨，涨幅达1600元/吨，中石化湖南石化792E出厂价格由13800元/吨涨至14500元/吨，涨幅达700元/吨，SBS业者对丁二烯的高度关注，反应了SBS对成本变动的高度敏感性，同时市场心态和预期在价格波动中也需同样重视。

  通过分析丁二烯对SBS价格的影响力度，并计算二者的相关系数，除2023年外，其他年份均为提升。2023年两者相关系数为58%，其余年份均在80%以上，2024年相关系数为82%，2025年此系数达90%，这一趋势主要归因于市场之间的竞争加剧，企业利润下降，由于前期多数时间处于亏损状态，导致SBS市场对原料价格变化的敏感度日益增强。