11月沥青排产同环比双降，地炼降幅较大，首要为北方气温下降，终端项目连续进入结尾，叠加沥青出产赢利长时间为负，炼厂出产沥青志愿不强。

  供给端：国内沥青设备产能8116万吨，暂无改变。沥青现货出产赢利长时间为负，国内沥青供给远低于从前同期。11月，中石油、中石化、中海油、地炼排产别离环比+1、+2、+1、-20万吨至29、62、16、105万吨，总排产值环比下降16万吨至212万吨，环比降幅7.02%，同比2023年11月实践产值下降59.64万吨，降幅21.96%。11月沥青排产同环比双降，地炼降幅较大，首要为北方气温下降，终端项目连续进入结尾，叠加沥青出产赢利长时间为负，炼厂出产沥青志愿不强。别的，沥青进口量边沿影响量较小，首要变化仍在于排产的边沿减量。咱们估计，国内沥青11月总供给将环比下降5.22%至240.07万吨。

  需求端：东北和西北气温下降，表层施工逐步完毕，终端项目施工需求显着削弱；其他区域则受限于资金不足，需求体现一般；地产职业体现较弱，防水沥青需求也不及从前。因为本年沥青全体需求较弱，裂解一向处在低位，商场对冬储心情或将存张望心情，需进一步盯梢后续冬储方针及中下游收购状况。咱们估计，11月沥青总需求或将环比下降11.38%至254.95万吨。

  库存端：10月炼厂沥青小幅去库，商场持续耗费社会库资源。咱们估计，11月国内沥青供需稍微赤字，库存或持续去化。

  全体来看，虽然11月沥青方案排产同环比双降，但需求约束了沥青价格的上方空间，肯定价格或将振动运转为主；跨种类套利：沥青裂解时机暂时张望；期现套利：BU2411、BU2412、BU2501、BU2502、BU2503、BU2504基差已处于前史同期高位，期现反套轻仓持有，需注意危险操控；跨期套利：BU2411-2412、BU2412-2501、BU2501-2502、BU2502-2503、BU2503-2504均暂时张望；期权：暂时张望。

  到11月4日，国内沥青社会库存为19万吨，较前一周下降1.4万吨，降幅6.86%；企业库存为50万吨，较前一周下降1.6万吨，降幅3.1%。

  10月31日，国内期市原油系板块全线飘红。其间，沥青期货主力合约开盘报3279.00元/吨，今天盘中高位震动运转；截止至发稿，沥青主力最高触及3316.00元，下方探低3277.00元，涨幅达1.92%邻近。

  10月31日，国内期市原油系板块团体上行，沥青、原油涨近2%。详细来看，截止现在，沥青主力上涨1.76%，报3290.00元/吨；原油主力上涨1.73%，报523.20元/桶；燃料油主力上涨0.20%，报2990.00元/吨；低硫燃料油主力上涨1.46%，报3972.00元/吨。

  周一，上期所沥青主力合约BU2412收跌1.03%，报3261元/吨。虽然库存仍在去化，但商场对未来供需全体较为失望。

  10月28日盘中，沥青期货主力合约震动下挫，最低下探至3209.00元。截止发稿，沥青主力合约报3244.00元，跌幅1.55%。