中央政治局会议首次提出“要促进房地产市场止跌回稳”，明确释放“稳地产”信号

  2024年前三季度中国房地产政策的主要方向是通过宽松性调控和“去库存”措施，降低购房门槛，促进住房需求释放。9月24日央行出台一系列政策，涉及降息、降低存量房贷利率、降低二套房首付比例至15%等多个角度，对房地产方面提供了较大力度的金融政策支持；9月26日中央政治局会议首次提出“要促进房地产市场止跌回稳”，政策目标直指扭转行业基本面，对稳定市场信心注入了“强心剂”

  中央政策:2021年12月14日，住建部《房屋建筑和市政基础设施工程危及生产安全施工工艺、设备和材料淘汰目录（第一批）》明确，沥青类防水卷材热熔工艺将逐步淘汰，2022年6月15日起限制使用，9月15日后全面停用。可替代的材料有高分子增强复合防水卷材、自粘类改性沥青防水卷材、高密度聚乙烯自粘胶膜防水卷材等

  限制使用-地方政策：北京、青岛、河北、上海和成都有限制热熔工艺和SBS改性沥青类防水卷材的政策出台，具体如下：

  中央政策：国家发改委在《产业体系调整目录（2024）》鼓励装配式建筑、折叠式建筑、海绵城市、地下管廊、生态修复的部品化建材产品及生产设备；低成本相变储能墙体材料及墙体部件；光伏建筑一体化部品部件，使用高性能、高耐久、高可靠性改性沥青防水卷材、高分子防水卷材、水性或高固含量防水涂料等新型建筑防水材料

  全国：2024年前三季度国民经济运行稳中有进，向好因素增多。前三季度GDP接近95.0万亿元，同比增长4.8%

  TOP10省市：2024年前三季度，广东、江苏两省GDP突破9万亿元。其中，广东稳居榜首，经济总量达到9.99万亿元，江苏以9.77万亿元位居第二。TOP10省市占全国总量的61.6%，是我们国家的经济发展的中坚力量

  省市增速：2024年三季度，西藏、重庆、甘肃等16个省市增速达5.0%及以上。其中内蒙古以6.2%的增速排行第一，西部地区经济提高速度表现亮眼

  房地产占建筑业比例从2021年至今下跌趋势明显，基于前文的政策分析，建议防水企业着重关注公建、新型产业配套的厂房建设

  从四大类型建筑的竣工面积看：从领域看，仅有公建、工业2个领域的建面在2024年Q3实现增长，增速分别分别为4.5%、1.1%，结合前文中“三大工程”建设支持政策，另外在《国务院关于加快培育和发展战略性新兴起的产业的决定》中，国家把节能环保、信息、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等作为重点发展的战略性新兴起的产业，且多为工业产业，大量高新尖端产业集群和与之配套的工业生产厂房建设为迫切地需要，应是防水企业更应关注的建筑类型

  房地产与总体建筑施工面积：从近10年房地产占比看，峰值时，房地产占比62.0%，近3年均在下跌，2023年下跌至55.4%，更是侧面反映我国政策触底后房地产市场也逐步迎来市场底，新模式正在慢慢地成型，综上，建议防水企业重点关注公建、工业相关领域项目

  自2023年至今，我国“三大工程”项目建设多次被提及，房地产新模式正在形成，进而给工程上下游企业提供新的重大机遇

  从2023年4月，中央政治局会议提出，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造；同年10月开始，各地政府相继提出“三大工程”顶层相关政策；再到2024年2月，住建部提出未来每年改造10万公里以上地下管线；综上看出，在大环境和政策加持下，超大特大城市的“城中村改造”、“平急两用”公共基础设施项目都将给涂料企业提供新的重大机遇

  在2024年3月国家发布以旧换新方案后，核心城市如上海、深圳等先后推出商品房“以旧换新”方案。方 案一般为购房者选定新房，再由中介进行旧房销售，或由房企、第三方直接收购旧房。截至7月，支持商品房“以旧换新”的城市已超过百个，该方案对于新房去库存和旧房翻新市场有一定提振作用

  2023年4月1日实施严防水规范《建筑与市政工程防水通用规范》，预计防水新规所能带来的增量规模合计为近1000亿元

  现阶段，已有深圳、广州、淮安、邯郸、南京、芜湖、淮北、云南、湖北、海南、四川等地陆续出台与《建筑与市政工程防水通用规范》有关的落地执行文件，推动新规切实落地施行

  房地产新开工面积连续四年下跌，新房需求疲软，存量房改造和翻新将迎来新的机遇

  2019-2021年房地产投资和施工面积均保持增长，之后受疫情和房地产调控政策等因素影响，房地产数据呈现下滑趋势。2023年至今，在新质生产力背景下，政府相继提出：鼓励“21个超大特大城市”城中村改造、积极推动“三大工程”项目建设、公布“房地产白名单”等救市政策，标志我国政策触底后房地产市场也逐步迎来市场底，新模式正在一步步成型

  RCC瑞达恒研究院观点：新开工面积的下跌对防水下游市场产生极大影响，新房增量市场仍待恢复，存量的老旧小区改造和翻新市场有了一定的新机遇，同时在国家以旧换新政策下，将带动防水在重装、修缮市场的规模不断扩大

  防水原材料：防水材料上游属于石油化学工业产业，原材料在防水材料成本中占比超80%，其价格波动基本与石油价格同步

  中游生产制造：目前我国的防水材料大致上可以分为防水卷材和防水涂料两大系列，其生产制造商数量庞大但高度分散，TOP企业所占市场占有率较低

  下游应用领域广泛：防水材料的应用有近75%用在地产建筑领域，25%用在基建领域。在房屋建筑中大多数都用在地下室、屋面、外墙等；基建包括道路桥隧、城市轨交、地下管廊和水利设施等

  2023年建筑工程防水材料规模35.8亿平方米，金额约1110.2亿元，同比下跌6.9%

  2024年建筑工程防水材料规模为32.4亿平方米，金额约1004.4亿元，同比下跌9.5%

  2025年建筑工程防水材料规模为31.5亿平方米，金额约977.7亿元，同比下跌2.7%

  数据说明：RCC以统计局2023年各类建筑的竣工面积为基础数据来进行建模测算防水材料面积，含住建部划定的旧改项目。2023年原材料的涨价，RCC按防水价格31元/㎡，测算防水材料金额市场规模

  从防水材料相关支持政策及相关领域的用量变化上，能够准确的看出：自粘卷材、高分子卷材两种材料在未来有明显的增长趋势

  从用量上看：改性沥青卷材是国内用量最大的防水材料，2023年用量占比37.7%，但受环保、施工安全等因素影响，未来用量有减少的趋势

  从材料使用便捷性看：自粘防水卷材，因施工方便、价格较低，产品本身有增长的趋势

  从环保角度看：现阶段，我国政府采购支持绿色建材，由48个城市（市辖区）扩大到100个城市，要求医院、学校、办公楼、综合体、展览馆、保障性住房以及旧城改造项目等政府采购工程建设项目强制采购符合规定标准的绿色建材，且伴随屋顶光伏等环保政策利好，高分子材料凭借自身优势，未来3-5年有较明显增长的趋势